简介1：微观经济学问题和创新简介2：宏观经济问题和创新第1部分：“新三匹经济增长理论”第2部分Audid受众群体“：危机”：危机“：危机”：危机：Multima Crisis：Multima Multi -Purpose和Multima Multi -Purpose和债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务债务的理论。不平衡的“ Capilate 14：金融风险理论的风险和模型的系统理论
第14章：系统风险理论和金融系统模型
- 提出有关固定利率低效率，损害和财务法规的提议
摘要：自2008年以来，人类已经认识到系统风险的损害，但是很长一段时间以来一直没有建立系统的风险理论。本文档认为，在各种系统的风险中，财务的系统风险比其他系统性风险更为重要，并且已经建立了财务的系统风险模型，并且已经建立了。很难消除“财务的系统风险=金融法规 *嵌套金融产品”，只能减少财务目的以获利。金融法规不仅是无效的，而且有害，因此他们主张废除法规，并且中央银行的利率仍然不断高于最佳利率水平。
关键字：金融系统风险货币货币法规，有效货币供应
1。对当前人类的全身风险研究
系统性风险是财务的独特概念。美国诺贝尔奖经济学家威廉·夏普（William Sharp）在他的书《简化投资组合分析模型》中首先提出了系统性风险。在1960年代，他加深了另一位诺贝尔奖经济学家马科维茨（Markowitz）的“资产选择理论”，并在创建自己的资本价格模型时，在资产风险资产（也称为市场风险）中分解了Markowitz资产选择理论，而不是系统的风险资产。但是，如夏普（Sharp）是小额信贷安全投资的研究者，将更多的系统风险用作参数，并且具有更大程度的系统风险。无需调查。
在2008年的全球经济危机之后，全球经济风险开始引起全球关注，但是由于到目前为止尚未对其进行研究，因此缺乏公认的系统性风险模型。我认为，以总体方式研究系统性风险是没有意义的，因为系统性风险太广泛。系统的风险可能包括政治，经济和财务系统风险。有机风险主要是由政治变革和政权变革引起的。经济系统性风险主要由宏观经济周期引起，其中包括由国家金融法规和不可预测的金融事件引起的财务系统风险。在这三种系统的风险中，政治系统的风险在研究中不属于调查的系统风险范围经济周期很多。仅应研究财务系统性风险，它们也是当前系统风险的核心来源。
运动员在经济界的可能者是美国经济学家Postkeenes Minsky。他提出了财务脆弱性理论和财政不稳定的假设，但主要研究了财务风险，主要是在创造银行信贷和公司信贷方面。确切地说，他只研究了财务风险，并且没有系统的财务风险与2008年金融危机提到的系统性财务风险有所不同。因此，必须提出一个新的金融系统模型。
2。财务的系统财务风险模型
在这里，我们提出了一种新的金融系统风险模型：金融风险=金融法规 *嵌套金融产品。
在我看来，现代社会面临的系统财务风险主要是由于金融产品和金融法规的嵌套引起的。筑巢黄金风险产品是系统财务风险的主要原因，金融法规是诱导系统财务风险出现的保险丝。两者都是必不可少的。它只是金融产品的嵌套，没有金融法规，系统的财务风险潜力要低得多。这只是一项金融法规，没有财务筑巢，系统的财务风险不会爆炸。但是，金融产品的嵌套是现代时代。它是金融的基本特征，是不可避免的。为了减少系统的财务风险，中国发布了“新资产管理法规”，以规范金融工具的筑巢，这再次减少了活动金融以降低系统性财务风险，您只能选择两者之一：金融筑巢产品和牺牲金融法规。我不主张过度限制金融发展，但我需要控制金融法规。在世界之后第二次世界大战，人类金融法规通过了两个时期：货币学校的“个人规则”和新凯恩斯主义学校的“泰勒规则”。但是，无论哪种情况，金融法规都不再适应时间的发展，人类应探讨新的法规形式。
3。当今人类社会中最大的矛盾是系统的经济风险与寻求自由舒适生活的人之间的矛盾。
在现代社会中，人类面临的最大矛盾不再是穷人与富人之间的完全矛盾。人类的最大矛盾不是政府与人民之间的矛盾。这是因为在一个市场经济社会中，普通民众几乎很难直接与公职人员联系，并且可以通过市场满足人们的大多数社会需求。我认为，人类社会面临的最大矛盾是Syste之间的矛盾麦克风的经济风险以及寻找人类稳定，自由和幸福的生活。大多数人对饮食，享受以及如何享受生活更感兴趣，但是当发生这种情况时，发生的系统性风险，稳定，自由和快乐的人的幸福生活。这是现代社会人们看到的最不愿和难以忍受的。因此，现代社会中最大的矛盾是系统经济风险的周期性爆炸与寻求人类救生员之间的矛盾。因此，每当我们消除经济体系中隐藏的系统风险时，人类的生活都会大大改善。如今，人类最大的系统风险来自金融部门。所有经济危机尤其是以主要由金融法规造成的金融危机的形式爆炸。因此，我们必须放弃频繁的财务法规，并尽一切可能探索替代方案。
4。奥地利学校拒绝学校和Rea的学校对金融法规的可笑期望
常规经济目前社区主要支持金融法规。弗里德曼（Friedman）的书《曼联的极度抑郁症》对金融法规有经验支持。弗里德曼（Friedman）想法的继承人伯南克（Bernanke）提出了极端的财务限制，并提出了“通过直升机使用货币”的提议，并以“定量放松”的货币政策将其付诸实践。
目前，常规经济界有两个主要的金融法规相互冲突的学校。第一个是奥地利学校。奥地利学校认为，放松的钱将促进“包皮环切术”，并将成为下一个经济危机的根本原因。但是，奥地利学校的担忧有些多余。在经济危机期间，企业家不信任“直接生产”，因此不会通过扩大其能力来参与回旋处的生产。因此，这个问题是完全多余的。尽管奥地利的学校反对金融法规，但他们仍然认为金融法规是有效的，但实际货币放松的效率要比奥地利学校所说的要高得多。
其次，对期望的合理期望也反对金融法规。这是因为理性期望的学校认为，政府的货币政策通常是期望的，并导致其效率低下。但是，这纯粹是假设的，在实践中很难尝试。理性学校基于建立的两个设施：完美的合理性和完整信息已因行为和信息经济的发现而瓦解。因此，理性期望的假设自然被打破了。合理的期望学校在理论上很重要，对宏观经济治理几乎没有影响。当卢卡斯到达中国时，他还指出了对我的采访直径。 “众所周知，格林斯潘在美国经济中解决了许多问题，但没有获得诺贝尔奖。
凯恩斯本人在童年时期是法规的捍卫者，但认为放松的钱会陷入流动性陷阱，并将成为金融法规。但是，美国和新凯恩斯学院的新古典新古典主义学校等学者并未明确反对金融法规。实际上，金融法规的应用有两个高峰。曾几何时，美联储在1970年代实行了货币学校的“个人规则”，但事实证明这种做法失败了。弗里德曼（Friedman）在他的最后几年中亲自承认。然而，自2008年以来，已广泛使用定量缓解，改编自“弗里德曼直升机的货币传播理论。Oach仍然是拯救生态危机凯恩斯主义学校的第一个选择，仅在中国受到影响，在发达国家被边缘化。
V.无效金融法规的分析
我对金融法规的反对与奥地利学校和对金融法规的合理期望不同。作者对金融法规的反对主要是基于其效率低下和损害。金融法规的效率低下主要是由于减少与金融机构激励措施不相容的资金造成的低利率。在货币放松期间，货币的内源能力正在下降。毕竟，“有效的货币要约=内源性货币 +外源货币”，内源性资金的数量远大于外源资金。内源性融资是货币利率的积极功能。 inonetaryterés越高，cur的内源能力越强货币利率是货币的内源能力，货币利率更少。一旦货币放松，内源性货币的量将减少。外源货币的数量正在增加，但是有效的货币供应不会增加并且可以减少。因此，货币的灵活性是无效的，因为货币降低引起的低利率支持了货币灵活性的影响。我们在这里谈论的主要是在经济危机期间松了一口气的硬币。如果金融法规在经济危机期间有效，则货币学校将失去其意义。凯恩斯的流动性陷阱理论不仅揭示了以下现实：货币流的速度在公共投资方面降低到低利率，而且还揭示了从金融机构的角度来看，再融合准则的效率较高。货币政策作者的松散理论与金融机构的激励措施的不兼容弥补了凯恩斯经济理论的不足。
弗里德曼（Friedman）在巨大镇压期间发现的现象也是正确的，但他的政策建议是不正确的。弗里德曼仍然基于静态货币理论。作者曾经提出了动态货币的理论。货币的金额不是由中央银行决定的，而是由政府和公司的贷款行动决定。中央银行货币的增加并不一定会导致市场货币增加。
6。分析金融法规的有害性质
1。信息时代的金融法规不可避免地导致财务系统风险
随着信息的连续运输和信息传播的连续更新，尤其是互联网，移动互联网和社交软件的出现，经济正变得越来越严格。这个关闭的骗局判决会导致整个经济中的全身风险异常集中，所有金融法规，尤其是财务调整周期，不可避免地会增加经济中的系统性风险。例如，大型建筑项目的融资通常涉及多个金融机构，这些机构以全面的方式使用广泛的金融工具，其金融产品的嵌套结构高达四个或五个级别，而这些金融资本涉及数千或数千个投资者。现代财务实践提高了财务效率并使财务风险多样化。它们是非常必要的创新，但是增加了系统的脆弱性。在这种环境中，由于高稳定性要求，很少有异常的货币运动和货币政策，经济体系的波动必须降低。 ，这导致了整个经济体系的崩溃，甚至带领数十万损失钱的人。 t因此，引入金融监管政策必须非常谨慎。如果您可以静止不动，您将不会移动。
此外，由于实际经济与金融经济的高度融合以及公司和投资者的高度整合，不仅公司受到经济周期和货币政策的影响，而且还受到公司背后的无数金融投资者的影响。这与以前的经济时期完全不同。在现代社会中，金钱用于规范经济，而系统的经济风险是不可避免的。
2。货币政策法规，导致一些团体成为监管的重要牺牲
人类经济已从自由放任官员到反循环法规取得了重大进步。这种反环节法规在避免经济危机和减少经济危机损害方面发挥了非常好的作用。我经常以这种类型的财务监管为代价一些经济群体的利益。有时，这种牺牲是非常悲惨的，直接返回以产生特别大的影响并威胁整个经济。对于一个真正的经济，在金融机构结束时进行货币通信的证明是，金融机构突然撤回了贷款，减少了中小企业的贷款，这导致了许多中小型企业的破产。对于金融公司而言，这种货币的加固不仅使金融公司宣布破产，而且还允许大量的个人投资者损失钱甚至所有的钱。在严重的情况下，这也会引起大量事件。这些社会群体做出的这些牺牲是不可避免和不合理的。客观地说，这个世界上最间接的杀人犯是几个国家中央银行的总统，但没有被定罪。总结，您的理论祈祷会杀死许多人少操作。
3。缓慢的货币政策不可避免地导致过度监管
货币政策还存在某些问题作为经济监管的手段。换句话说，财务法规的影响有相对较长的时间。当货币政策发挥作用时，它通常会有六个月的传输时间。在今年中期，中央银行到Meknot会选择等待货币政策才能等待货币政策生效，但要继续努力。这意味着要纠正经济规定，这意味着经济规定，这意味着经济规定的规定。要“拧紧螺钉并松开半圆”，这是解决时间延迟的问题，但是中央银行并没有主导金融监管的原则，而烦恼后的半圆也经常放松。C系统。最初将货币政策引入了经济危机果实的经济果实。 2008年的金融危机确实与美联储过度货币收缩有关。如果在CS受到监测后，美联储将中度放松，则可以避免经济危机。通货膨胀率变为通货膨胀后，中国的经济处于长期的货币力量状态，没有轻微的潮汐状态。
此外，经济和金融业的现代连锁店非常长。工业链的时间越长，对金融法规的响应就越大，并大大减少了金融法规的影响。美联储前总裁格林斯潘（Greenspan）也发表了类似的声明。
4。企业家没有能力预测和回应货币政策周期
鉴于频繁的宏观经济法规，企业家必须期望经济规范NS并提前准备。但实际上，企业家通常没有为此做准备。企业家无法实现卢卡斯捍卫的“理性期望”。因为商人致力于管理其业务。大多数人没有财务知识，甚至没有关注财务新闻。他们只能被动地接受宏观经济法规的后果。等待硬币硬化影响它们为时已晚。此外，中央银行通常以任意方式管理货币政策。为了避免在资本市场的投机行为，中央银行故意避免公众期望货币政策的变化。几个国家中央银行的州长最适合使用模棱两可的语言。实际上，企业家很难应对个人的经济周期。他的命运掌握在金融机构手中，他们的决定是不可预测的。
5。大多数E由经济周期引起的X算法是好公司
经济发展应该在最合适的地方幸存，但是由经济周期造成的公司排除在外。在正常经济危机周期中排除的公司通常是市场规模最大的最大公司，而在金融监管周期中排除的公司通常是资本杠杆最大的最大公司。在经济周期的情况下，当经济危机到来时，市场规模突然减少，这使大型公司更难制作商业环境，最难先跌落。在财政调整期间，大公司的杠杆率越长，减少资本链的可能性就越大。因此，经济周期和货币政策都是反向排斥的，被排除在外的是相对竞争激烈的公司。最大的传统理论是公司，SAFER在经济和金融监管周期的面前，公司越大，它对经济和货币政策越脆弱。为了避免这种反向消除，也应避免经济的波动。
7。结论和建议
系统财务风险有两个主要来源：金融产品的嵌套和金融法规。如果无法消除金融工具的嵌套并且金融法规有效且有害，则消除金融法规的损害只能被视为减少财务风险的关键措施。在其他文件中，作者辩称，中央银行最佳货币利率的问题，并建议只能通过以利率以货币利率修改中央银行的利率来最大化有效的货币供应。因此，作者主张实施某些利率。这意味着中央银行的外汇率持续高于最佳率，而不是重复法规，这降低了最低的系统性财务风险。
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（介绍本文的作者：经济学家，CIE达特茅斯中心前主任，马萨诸塞大学副校长，北京返回协会和中国Yuana经济论坛的发起人）
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作者的个人资料：Gao Liankui
经济学家，马萨诸塞大学达特茅斯大学Cieciente经济研究中心的前主任，北京返回协会副主席以及中国原始经济论坛的发起人。