资料来源：odaily星球每天
自6月底以来，加密行业已导致“美国市场”将开始“脂肪”。 Robinhood，Kraken和其他人推出了美国贸易和ETF贸易服务的令牌化版本。
从支持的金融（Xstocks）到欧洲的罗比林斯，Mystonks允许用户通过保管真实的动作 +令牌映射来交换链条中的库存资产。从理论上讲，用户可以在凌晨3点与特斯拉和苹果公司交换加密钱包，而无需通过经纪或符合资本阈值开设帐户。
但是，由于推出了相关产品，报纸上也经常观察到有关插入，堂兄和订单的新闻，而Ellthey背后的流动性问题很快出现。用户可以购买这些代币，但是它们不能有效地缩短和风险，也不能建立复杂的商业策略。
美国的象征基本上是在“可买到”的早期阶段。
1。李的困境“美国股票的商业资产”的问题。
了解这一“美国股票的令牌化”浪潮。
该模型目前分为两种主要途径，在实现发射的符合条件的核之间唯一的区别。
类别是“第三方遵守乘数访问”模型。在其中，Mystonks将与Fidelity合作，以实现Anchor 1：1的真实股票，并购买Xstocks并通过羊驼Securities LLC和其他公司存入存款。
另一个提示是带有罗宾汉风格许可证的证券公司的自行闭合循环。它基于其自己的股票许可证，可以完成购买股票以购买股票的整个过程。
这两个路径之间的哪个共同点？还认为我们的代币是纯粹的藏品。用户所能做的就是购买并筹集它们，并将其变成“睡眠资产”。他们缺乏可扩展的财务功能，这使得很难支持活跃链中的贸易生态系统。
此外，每个令牌确实都需要容纳库存，因此链中的交易只是代币所有权的转让。这不会影响美国行动的特定价格。没有大量的商业资本，它可能会导致连锁店价格突然偏差。
例如，7月3日，连锁店的AMZNX（亚马逊股票代币）被带到781美元，购买订单为500美元。与真实股票价格相比，这是溢价的100倍以上。在非避免的情况下，大多数令牌（例如AAPLX）经常经常出现与约会品牌的偏差，而PIN插入的现象经常发生，这使其成为裁判和流动性市场创建设备的理想场景。
第二个是当前的股票市场。 UU。，在资产中严重cast割。即使某些平台（例如Mystonks）试图分发空调股息，大多数平台都没有投票权和重新出现渠道。它们本质上只是“链位证书”，不是真正的商业活动，而不是“保证金属特性”。
例如，在购买AAPLX，AMZNX，TSLA.M和CRCL.M之后，用户无法将其用于保险贷款或交换其他资产，这使得访问其他Defi协议（例如带有美国价值令牌的抵押品贷款）更加困难。
客观地说，在上一个周期中，诸如镜像和Synthetix之类的项目的故障表明，价格映射本身还不够。如果美国的库存令牌无法激活流动性方案，例如利润率，并且不能集成到加密养主贸易网络中，那么无论依从性排放和总保管均如何，它们只会提供令牌外壳，并且在缺乏流动性的背景下，它们的实用价值受到极限限制。
从这个角度来看，目前的“美国行动的象征化”。它只是移动连锁价格，并且仍处于DI的早期阶段Gital优惠券。很难吸引更广泛的专业商人和高频资金，因为它尚未成为释放流动性的真正“金融资产商业”。
2。补贴激励措施或“仲裁渠道”补丁
因此，对于我们的行动。令牌化，迫切需要加深链条中的流动性，为持有人提供应用和位置价值的实际场景，并以更多的专业资金进入市场。
除了在Web3上进行“吸引流动性的激励措施”的一般模型外，市场中讨论的常规解决方案的当前思想还在寻求提高流动性的深度，当时“仲裁链中的外部链”链条外部链条外部链接”并优化了任何路线的效率。
1。激励流动性游泳池（例如镜子）
以镜像协议为代表的“激励小组模型”是使美国在洛杉矶的行动的常规尝试圣圆。 Logic奖励用户向商业夫妇提供流动性，以发射Tokensof平台（例如Mirs）吸引资金以通过补贴进入市场。
但是，该模型有致命的失败。换句话说，激励措施取决于令牌通货膨胀，无法形成可持续的商业生态系统。最终，参与流动性开采的用户背后的核心推动力是获取补贴的代币，而不是真正的商业需求。随着激励措施的减弱，资金将迅速撤离，这将导致类似于悬崖的流动性。
更重要的是，该模型从未考虑过“使股票代币为自己产生流动性”。用户存入的美国库存令牌是谈判对的一部分，在其他情况下不可用，资产仍然困了。
2。市场制造商主导流动性（例如，雄鹿/Xstocks）
支持的金融（Xstocks），Mystonks等，通过合规渠道cachain dena，使用试图解锁公司仲裁的“市场制造商模型”。以Xstocks为例，在通过相应的交互式走廊购买相应的股票时，市场制造商可以在“辞职的代币→出售股票”或“购买行动→代币Menta”中删除差异，如果链中的代币价格从链中偏离了。
但是，这种逻辑的实施成本很高。由于合规流程，跨市场协议和资产监护的复杂性，仲裁窗口通常涉及时间成本。例如，交互式走廊的赎回过程需要T+N付款，并且托管资产的转让通常会延迟。当连锁店的价格溢价时，市场制造商经常放弃干预措施，因为他们无法及时原始。
在此模型中，美国库存令牌始终是“授予目标”，而不是可以积极参与交易的资产。结果，Xstock中的大多数商业对的每日谈判量较低，而且价格院长的院长成为标准。
这也是AMZNX在7月获得100倍溢价的原因，但没有人能成为裁判。
3。快速链条映射链 +链映射
由Ondo Finance和其他人调查的“链中的链接及链映射”模型类似于Mystonks采用的订单支付模型（PFOF）。只需将交易核的键放在集中式发动机中，将结果放入链中并记录下来，仅此而已。从理论上讲，这可能与美国股票市场的守时深度有关。
但是，这种关系模拟了高技术和过程阈值，以及美国行动的传统谈判时间。 UU必须匹配链中的7x24 -hour谈判属性。
这三个流动性解决方案具有自己的优势。但是，无论是激励措施，市场制造商还是配对OUTSIDE链，它并不能真正允许价值值“生成”流动性本身。实际上，使用外力来“注入”流动性。但老实说，很难缩小持续增长的流动性差距，因为它仅基于链条外的仲裁或链条外的激励补贴。
那么，是否可以摆脱“外部链”的传统仲裁框架，直接在链中的本地环境中建立封闭的交易电路？
3。股票代币中的“活资产”
在美国的传统价值市场中，大量液体的原因不是本身，而是通过诸如期权和未来等派生系统建立的贸易深度。这些工具接受了三种基本机制：价格发现，风险管理和资本杠杆。
资本效率不仅提高了，而且还创建了长期游戏，非线性价格和各种策略，继续进入市场制造商，HIGH的频率和市场资金，最终它们形成了“积极贸易→更深的市场→更多用户”的积极周期。
当前的美国资本代币化市场没有这种结构。毕竟，您可以包含诸如tsla.m或amznx之类的令牌，但是您不能“使用它们”。他们无法抵押和借用，用作其他资产的保证金交易，更不用说构建跨市场战略了。
这与夏季前的ETH非常相似。那时，我无法提供债务，保证或参与债务。在AVE和其他合同赋予“抵押”之类的特征之后，他们宣布了数亿美元的流动性。如果美国股票代币想要打破困境，则必须复制此逻辑，以使积累的令牌“抵押资产，可谈判和现场直播”。
如果用户可以用TSLA.M缩短BTC并使用AMZNX赌注ETH趋势，那么这些沉积资产不再是“代币壳”，而是自然使用的保证金资产和流动性从这些真正的商业需求中增长。
由美国库存提供的产品服务的供应商。他们实际上正在探索这条路线。 Mystonks与Fuffuture一起加入了力量，本月推出了贝斯手。我们有Tesla股票令牌TSLA.M/BTC指数TRODY TRADING。中心机制实际上是存储可通过“ Oppermanent Currency标准”用于贸易的“保证金资产”。
例如，用户可以使用tsla.m作为余量来参加永久的BTC/ETH期权交易。已经得知Fufuture计划扩大和支持200多个美国的行动，例如保证金资产。拥有少量资本的用户可以使用美国库存令牌。押注BTC/ETH作为未来的利润率（例如使用CRCL.M放置长BTC订单）。这使您可以注入真正的商业需求。
此外，与CEX集中合同限制相比，连锁选项允许您更自由地组合资产对策略，例如“ TSLA X BTC”和“ NVDA Xeth”。
如果用户可以使用tsla.m和nvda.m作为利润来参与永久性BTC和ETH期权策略，则商业需求可以进入市场制造商，高频商人和Arbitraj Playerse，并形成“商业活动→深度改进的积极周期→深度改进→更多用户”。
有趣的是，fufuture“永久选择”的“永久选择”的机制不仅是一种商业结构，而且当然，它还具有激活美国行动代币价值的能力。它可以直接用作商业市场的生产和流动性指南工具，尤其是在尚未形成深层市场的早期阶段。
其中，项目党可以通过将诸如TSLA.M，NVDA.M等标记的美国行动作为其流动性集团的第一个种子资产来建立“主要集团 +保险集团”。据此，头条新闻还可以存入流动性集团的美国股票，参与卖方和OB的风险这是商业用户支付的保费。
例如，假设Userrio很长一段时间以来对特斯拉的行为一直很乐观，并且在链条中购买了tsla.m。在传统的方式上，他的选择是。
买家发布流动性：使用TSLA.M作为边缘的加密市场波动下注，并参与BTC和ETH之间的交叉组合选项。
组合策略：某些职位是为了创建市场而执行的，而另一些职位则参与贸易以实现双向回报率并提高资产使用效率。
有了这种机制，美国库存令牌不再是单独的资产，而是真正集成到链商业生态系统中，重新使用并打开了“资产排放→流动性构建→封闭的封闭谈判的封闭环路”的完整途径。
当然，仍处于探索阶段，在本文中，我们将仅探索一种能力
最后写
真实的这一轮Mystonks，Bucked Finance（Xstocks）的行动的监护模式由Robinhood Europe支持。这意味着，美国行动的令牌化已经完全解决了是否可以发出的最初问题。
但这也表明，新周期中的竞争已经达到“您可以使用它”的阶段吗？如何塑造真正的商业需求？如何吸引战略和资本重复使用的构建？如何真正赋予连锁资产的生命？
尽管这不再取决于更多的股票经纪人的进入，但是只有在用户更长，更短的情况下，能够建造风险钱包和结合交叉 - 收藏率的位置，“ UU。uu。tokenized”才能具有总的经济活力，才能进行链中产品结构的改进。
客观上，流动性本质不是资本的积累，而是一致的需求。如果链条可以自由实现“使用TSLA选项维护的BTC波动”，则令牌化流动性难题可能在美国行动中解决。
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